縱觀目前國(guó)內(nèi)各大股權(quán)眾籌平臺(tái)，絕大部分都是以TMT領(lǐng)域?yàn)橹鞯臋M向綜合性網(wǎng)站，平臺(tái)發(fā)布的生物醫(yī)療早期項(xiàng)目無論是數(shù)量還是質(zhì)量都乏善可陳，生物醫(yī)療領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)者似乎并沒有通過股權(quán)眾籌這種金融創(chuàng)新真正獲得資本的青睞。

　　生物醫(yī)療領(lǐng)域知名投行三江資本近期宣布成立國(guó)內(nèi)首家生物和醫(yī)療產(chǎn)業(yè)股權(quán)眾籌平臺(tái)——“聯(lián)投匯”。

　　股權(quán)眾籌近年來作為一種創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)金融融資渠道，對(duì)很多創(chuàng)業(yè)者和投資者已不陌生。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2011年10月首家股權(quán)眾籌網(wǎng)站——天使匯在北京誕生以來，短短3年時(shí)間，至2014年底國(guó)內(nèi)股權(quán)類眾籌平臺(tái)已達(dá)27家，其中發(fā)展較快的有天使匯、原始會(huì)、大家投等。股權(quán)眾籌已經(jīng)得到創(chuàng)業(yè)者、投資方、傳統(tǒng)股權(quán)交易機(jī)構(gòu)以及政府等多方的熱切關(guān)注。特別是去年12月《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法(試行)》出爐，該征求意見稿就股權(quán)眾籌監(jiān)管的一系列問題進(jìn)行了初步的界定，消除了社會(huì)各參與方關(guān)于股權(quán)眾籌法律風(fēng)險(xiǎn)的疑慮。

　　但是縱觀目前國(guó)內(nèi)各大股權(quán)眾籌平臺(tái)，絕大部分都是以TMT領(lǐng)域?yàn)橹鞯臋M向綜合性網(wǎng)站，平臺(tái)發(fā)布的生物醫(yī)療早期項(xiàng)目無論是數(shù)量還是質(zhì)量都乏善可陳，生物醫(yī)療領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)者似乎并沒有通過股權(quán)眾籌這種金融創(chuàng)新真正獲得資本的青睞。

　　三江資本創(chuàng)始合伙人楊翠華表示：與TMT項(xiàng)目不同，生物和醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的早期融資有著很強(qiáng)的特殊性：一是項(xiàng)目篩選：這個(gè)產(chǎn)業(yè)早期項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大，門類多，技術(shù)性強(qiáng)，對(duì)行業(yè)認(rèn)識(shí)和專業(yè)判斷力的要求更高。二是項(xiàng)目退出：互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)4-5年可以做成一個(gè)上市公司，而對(duì)大部分生物醫(yī)療企業(yè)來說至少8-10年才能形成規(guī)模銷售，新藥研發(fā)企業(yè)周期更長(zhǎng)。大多數(shù)參與股權(quán)眾籌的投資者都難以接受如此長(zhǎng)的投資周期。如何縮短周期，提前退出是擺在眾籌平臺(tái)面前的一大難點(diǎn)。三是投后管理：這個(gè)產(chǎn)業(yè)的大部分項(xiàng)目在自我造血前需要持續(xù)的外部資源支持及內(nèi)部管理的提升，如果沒有專業(yè)投資方進(jìn)行投后管理，項(xiàng)目投資的失敗率會(huì)非常高。

　　根據(jù)楊翠華的介紹，三江資本正是針對(duì)現(xiàn)有股權(quán)眾籌平臺(tái)的痛點(diǎn)，結(jié)合自身的資源和優(yōu)勢(shì)，對(duì)常規(guī)的眾籌模式進(jìn)行了一些改良和創(chuàng)新，近期推出了國(guó)內(nèi)首家專注生物和醫(yī)療健康的股權(quán)眾籌平臺(tái)——“聯(lián)投匯”。 “聯(lián)投匯”采取O2O的“Mini fund”模式，線下流程占了很大比重。項(xiàng)目篩選依托三江早期基金管理的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，項(xiàng)目領(lǐng)投方來自三江融資顧問業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期合作伙伴——以業(yè)內(nèi)頂尖投資機(jī)構(gòu)為主，項(xiàng)目退出主要利用三江投行并購(gòu)業(yè)務(wù)平臺(tái)的資源。

　　不過，楊翠華先生也坦言，“聯(lián)投匯”對(duì)項(xiàng)目和投資方要求都很高，主要還是面對(duì)高端投資者， 其本質(zhì)還是一個(gè)相對(duì)小眾的平臺(tái)，不是面向大眾投資者的。就生物醫(yī)療早期投資的融資規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)屬性，楊先生也對(duì)普通投資者參與股權(quán)眾籌的合適性持審慎態(tài)度。

　　生物和醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)是否適合股權(quán)眾籌?“聯(lián)投匯”是否能利用互聯(lián)網(wǎng)金融這一創(chuàng)新方式真正推動(dòng)生物和醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)融資?我們拭目以待。

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